Derivativo de taxa de juro O que é um derivado de taxa de juro Um derivado de taxa de juro é um instrumento financeiro com um valor que aumenta e diminui com base nos movimentos das taxas de juro entre os mais comuns são os swaps de taxas de juro, Os derivados de taxa de juro são frequentemente utilizados como cobertura por investidores institucionais. Bancos, empresas e indivíduos para se protegerem contra mudanças nas taxas de juros do mercado, mas também podem ser usados para aumentar ou refinar o perfil de risco dos detentores. Derivação de taxa de juro Os derivados de taxa de juro podem variar de simples a altamente complexos que podem ser utilizados para reduzir ou aumentar a exposição a taxas de juro. Swap de Taxa de Juros Um swap de taxa de juros simples é o tipo mais básico e comum de derivativo de taxa de juros. Há duas partes em um swap: o partido um recebe um fluxo de pagamentos de juros com base em uma taxa de juros flutuante e paga um fluxo de pagamentos de juros com base em uma taxa fixa. A Parte dois recebe um fluxo de pagamentos de juros fixos e paga um fluxo de pagamentos de taxa flutuante. Ambos os fluxos de pagamento são baseados no mesmo principal nocional, e os pagamentos de juros são compensados. Através desta troca de fluxos de caixa. As duas partes visam reduzir a incerteza e a ameaça de perda decorrente de mudanças nas taxas de juros do mercado. Um swap também pode ser usado para aumentar um indivíduo ou perfil de risco das instituições, se eles optam por receber a taxa fixa e pagar flutuante. Esta estratégia é mais comum com as empresas com uma notação de crédito que lhes permite emitir títulos a uma taxa fixa baixa, mas preferem trocar para uma taxa flutuante para tirar proveito dos movimentos do mercado. Caps and Floors Uma empresa com um empréstimo de taxa flutuante que não quer trocar a uma taxa fixa, mas quer alguma proteção pode comprar um limite de taxa de juros. O limite é fixado à taxa máxima que o mutuário deseja pagar se o mercado se move acima desse nível, o proprietário do boné recebe pagamentos periódicos com base na diferença entre o limite e a taxa de mercado. O prêmio, que é o custo da tampa, é baseado em quão alto o nível de proteção está acima do mercado então em vigor, a curva de futuros de taxa de juros e o prazo dos períodos mais longos custam mais, pois há uma chance maior de que ele Será no dinheiro. Uma empresa que recebe um fluxo de pagamentos de taxa flutuante pode comprar um piso para proteger contra a queda das taxas. Como um limite, o preço depende do nível de proteção e maturidade. Vender, em vez de comprar a tampa ou o chão, aumenta o risco de taxa. Outros Instrumentos Derivados de taxa de juros menos comuns incluem eurostrips. Que são uma faixa de futuros nas swaptions do eurocurrency do mercado de depósito. Que conferem ao detentor o direito, mas não a obrigação de realizar um swap, se for atingido um determinado nível de taxa e opções de compra de taxa de juro, o que dá ao seu titular o direito de receber um fluxo de pagamentos baseado numa taxa flutuante e, em seguida, efectuar pagamentos Baseado em uma taxa fixa. Estratégias de negociação A suíte ASXs de futuros de taxas de juros e contratos de opções sobre taxas de juros de curto, médio e longo prazo oferece aos usuários oportunidades de negociação e gerenciamento de risco em vários pontos de vencimento na curva de juros. Estes contratos também oferecem aos comerciantes a oportunidade de realizar negócios de estratégia de curva de rendimento. As relações ASX Group abrangem serviços de mercado primário e secundário, incluindo formação de capital e hedging, negociação e descoberta de preços (australiano) (ASX Clearing Corporation) e liquidação de títulos para os mercados de ações e de renda fixa (ASX Settlement Corporation). Características de um Contrato de Opção. Opções Terminologia: Breve discussão sobre termos-chave (tais como - estilo de exercício, dinheiro, valor intrínseco, valor de tempo etc.). Tipos de Opções: Uma introdução para Colocar e Chamar, Colocar - Paridade de Chamadas. Uso e Aplicações de Opções: Discussão sobre os perfis de recompensa. Como podemos usar as opções Discussão sobre o uso de opções como instrumento de hedge. Especulação usando opções. Tipos de Estratégias de Opção: Uma discussão detalhada junto com diagramas ilustrados Pay-Off para Call Spread, Put Spread, Straddle Longo, Short Straddle, Reversão de Risco, etc Opções Trading - Interbancário: Como as opções são negociadas no mercado interbancário. Exotic Options: Uma discussão sobre opções digitais e opções de barreira. Opções de taxa de juros: Tipos de opções de taxa de juros, como - Tampas de taxa de juros, pisos e colares. Swaptions: Definição e seu uso. Diferença entre Swaption e um cap. Opções de preços - Preços de opção de produtos de baunilha - Compreendendo preços de opções e seus determinantes Modelos de preços. Uma discussão detalhada sobre o modelo Black-Scholes com ilustrações. Estratégias de preços usando uma planilha eletrônica ao vivo Black-Scholes. Opções Preços - Opções exóticas Preços de uma opção exótica usando árvores binomiais: construção da árvore binomial Stepwise. Opções Exotic do preço usando um pricer da amostra de John Hull. Opções Exotic do preço (tais como - opções da barreira, preço do assoalho do tampão da taxa de interesse e preço do colar da taxa de interesse, etc.). Posições de opção de cobertura Introdução aos gregos de opções. Medindo diferentes dimensões de risco em uma posição de opção, e ilustrações com a ajuda de uma planilha Black-Scholes. Delta Hedging na prática. Aspectos Operacionais de uma Opção: Operações-chave específicas para opções (como tipo de negócio, data de liquidação, etc.) Este livro aborda aplicações práticas selecionadas e desenvolvimentos recentes nas áreas de modelagem financeira quantitativa em instrumentos derivativos, alguns dos quais São da própria pesquisa e prática dos autores39. É escrito do ponto de vista de engenheiros financeiros ou praticantes, e, como tal, coloca mais ênfase nas aplicações práticas da matemática financeira no mercado real do que a própria matemática com condições técnicas precisas (e tediosas). Ele tenta combinar insights econômicos com matemática e modelagem de modo a ajudar o leitor a desenvolver intuições. Entre as modelagens e as técnicas numéricas apresentadas estão as aplicações práticas das teorias de martingale, como a modelagem de martingale ea reamostragem e interpolação de martingale. Além disso, o livro aborda a modelagem de risco de crédito da contraparte, os preços e as estratégias de arbitragem a partir da perspectiva de uma funcionalidade de front office e um centro de receita (e não apenas uma funcionalidade de gerenciamento de risco), que são desenvolvimentos relativamente recentes e têm importância crescente. Ele também discute várias estratégias de negociação de estruturação e toques em alguns produtos de crédito híbridos IRFX popular, como PRDC, TARN, Snowballs, Snowbears, CCDS e extintores de crédito. Embora o escopo principal deste livro seja o mercado de renda fixa (com foco adicional no mercado de taxas de juros), muitas das metodologias apresentadas também se aplicam a outros mercados financeiros, como os mercados de crédito, patrimônio, câmbio e commodities. Conteúdo: Teoria e Aplicações da Modelagem de Derivativos: Introdução ao Risco de Crédito de ContraparteMartingale Arbitrage Preços no Mercado RealA Estrutura BlackScholes e ExtensõesMartingale Reamostragem e InterpolaçãoIntrodução à Taxa de Taxa Estrutura a Termo ModelagemThe HealthJarrowMorton FrameworkModelo de Taxa de JurosModelo de Risco Modelagem de Risco e Preços Fundamentos de Mercado e Estratégias de Negociação Proprietárias : Produtos Simples de Taxa de JurosModelo de Curva de CoresModelo de Risco de Dois FatoresO Santo GraalDisponibilidade de Dois Fatores Taxa de Juros ArbitragemModelo de DecomposiçãoInflação Instrumentos VinculadosModelagemTipo de Interesse Estratégias de Negociação Proprietárias Leitores: Leitores avançados que trabalham ou estão interessados no mercado de renda fixa. Palavras-chave: CVACredit Ajuste da avaliaçãoCounterparty CreditBGM ModelHJM ModelRS ModelMartingaleDerivatives ModelingMartingale ResamplingOrthogonal exponencial SplineStat ArbNonexploding Bushy TreeNBTPRDCTARNSnowballSnowbearCCDSCredit ExtinguisherReviews: Este estado da arte texto enfatiza vários tópicos contemporâneos em derivados de renda fixa a partir de uma perspectiva de praticante. A combinação da tecnologia martingale com o conhecimento prático do autor contribui enormemente para o sucesso do livro. Para aqueles que desejam relatórios oportunos diretamente das trincheiras, este livro é uma obrigação. Peter Carr, PhD Diretor do Programa de Mestrado em Finanças Matemáticas Courant Institute, NYU É bastante óbvio que os autores têm significativa experiência prática em análise quantitativa sofisticada e modelagem de derivativos. Este foco do mundo real resultou em um texto que não só fornece apresentações claras sobre modelagem, preços e hedging de produtos derivados, mas também fornece material mais avançado que normalmente é encontrado apenas em publicações de pesquisa. Este livro tem idéias inovadoras, aplicações de última geração e contém uma riqueza de informações valiosas que interessam a acadêmicos, aplicados modeladores de derivativos quantitativos e comerciantes. Peter Ritchken Kenneth Walter Haber Professor Departamento de Bancos e Finanças, Weatherhead School of Management, Case Western Reserve University Escrito por dois Quants produção experiente, este livro contém uma riqueza de métodos práticos e conhecimentos úteis que foram testados e testados. Ao abordar novas tarefas, a maioria dos Quants se preocupa com as melhores práticas. Junto com especialista publicado artigos, etc, este livro é uma obrigação para ajudar a calibrar julgamento. Atualmente, uma das dezenas de livros de matemática-finanças selecionados que realmente deveria estar na prateleira de uma pessoa. Alan Brace Universidade de Tecnologia Sydney Escola de Finanças e Economia Principais Características: Abrange vários modelos avançados de taxa de juros, como o quadro HJM, Markovian HJM modelos (multi - Factor RS, em particular), e modelos BGM, bem como modelos de preços de crédito de contraparte. Também aborda alguns modelos de crédito, como o modelo Copula, o modelo fatorial e o modelo de mercado de risco para propagação de crédito. Adotando várias aplicações práticas de modelagem, como a modelagem de arbitragem de martingale em situações reais de mercado (como o uso da correta taxa de juros livre de risco Taxa de câmbio, ponderação de put-call revisada, derivativos inadimplentes e hedging na presença de volatilidade skew e sorriso, bem como breves discussões sobre calibração de modelo secundário para manipulação de variáveis não hedgeable, modelos de preços e modelos de hedging) Algoritmos numéricos para a implementação do modelo, tais como interpolação de martingale e reamostragem para reforçar relações martingale discretas in situ em procedimentos numéricos, modelagem da inclinação de volatilidade e uma técnica de árvore de arbusto nãoexplorante (NBT) para a resolução eficiente de modelos não-markovianos, Multi-factor modelo de mercado BGM, sob a estrutura de indução atrasadaIntroduz o básico da taxa de juros Incluindo a modelagem de várias curvas de rendimento, tais como o bem conhecido modelo de esboço exponencial ortogonal (OES), bem como estratégias de negociação proprietárias, estatísticas em particular Yi Tang (Morgan Stanley amp Co. Inc. EUA) Bin Li (Ping Capital Management , Ltd. EUA) Yi Tang está atualmente com Morgan Stanley amp Co. Inc. como chefe do Grupo CVA Estratégias. Anteriormente, era Gerente Geral e chefe da Divisão de Análise Quantitativa da Shinsei Securities, responsável pela modelagem de derivativos em IR, FX, Equity, Credit, Commodity, bem como IRFX, IREquity e outros híbridos. Ele também trabalhou na Goldman, Sachs amp Co. Inc. como chefe do Grupo CVA Strategies na FICC, e na Bear, Stearns amp Co. Inc. como Diretor Administrativo no Departamento de FAST e chefe de um grupo Quant responsável pela parte Da modelagem de derivativos de RI e parte da modelagem de derivados híbridos IRCredit. Antes de mudar para o campo de Finanças Quantitativas, ele trabalhou como professor assistente adjunto e pesquisador pós-doutorado em Física na UCLA. Yi foi um orador convidado em vários conferencesseminars sobre Finanças Quantitativas. Ele recebeu seu PhD em Física da Universidade da Califórnia em Los Angeles (UCLA) em 1992. Bin Li atualmente é o Chief Operating Officer da Ping Capital Management, um macro hedge fundo global em Nova York. Antes disso, Bin foi presidente e CIO da Entropy Partners, LLC. Antes disso, Bin foi presidente e CEO da Tradetrek Inc. e co-fundou a AAStocks International (aastocks), uma empresa de sites financeiros em Hong Kong. De 1993 a 1998, Bin desempenhou funções em vários cargos, incluindo Vice-Presidente do Grupo de Análise Quantitativa da Merrill Lynch e Director Executivo de Estratégias de Negociação Quantitativa Global no UBS. Bin é um internacionalmente conhecido pesquisador e praticante no setor financeiro e tem sido um palestrante convidado em muitas conferências workshops sobre Finanças Quantitativas. Bin recebeu seu PhD em Física pela Universidade de Nova York em 1992.
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